中信建投601066）证券发布研报点评机械职业所在微观环境和职业开展特色。微观环境端来看，人口总数进入渠道期，GDP更寻求高水平质量的开展;国内巨大的存量需求开释，设备更新方针，老练职业后商场鼓起;海外多个区域商场宽广，虽然美国方针继续镇压，出海势不可挡。职业出现存量需求进入开释期、出海脚步加速、上市公司分红份额提高、并购与S基金鼓起的特色。
存量需求进入开释期：微观环境端来看，人口总数进入渠道期，GDP更寻求高水平质量的开展;基建出资完结额增速相对稳健，房地产开发出资完结额增速仍有压力;设备更新方针端来看，现在设备更新触及五个方向①要点职业设备，②修建和市政根底设备范畴设备，③交通运输设备，④老旧农业机械，⑤教育医疗设备。分子职业看，①工程机械：存量置换需求占比已超越保有量新增需求占比;②电梯：方针激活更新与加装两大存量商场需求;③流程工业设备：后商场收入占比提高，
毛利率稳步增厚;④矿山机械：全生命周期下后商场收入约为设备收入的三倍，国内厂商有较大提高空间;⑤船只/港机：存量进入替换周期。
出海脚步加速：方针环境方面，美国为首的发达国家，对华贸易镇压成常态;对外出资来看，我国对外出资继续增长我国制造业对外出资稳步增长，配备制造业对外出资占比过半，2023年以来增速较快;细分子职业来看，机械职业海外营收占比继续提高，工程机械、注塑机等典型子职业海外拓宽较快。海外需求宽广，出海脚步加速。
上市公司分红份额提高：机械职业现金流及账面现金情况逐年改进，为分红份额提高发明条件根底;机械职业分红份额逐年提高，股东报答日益注重;一级商场融资、退出难度变大。
并购与S基金鼓起：存量年代，并购商场迎来开展机会，短期受微观经济影响;机械职业并购金额和数量阶段性均有所下滑;S基金鼓起。
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